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【資料圖】

五一假期臨近，消費者旅游出行意愿空前高漲，機票、酒店等消費數據均超過2019年同期。

考慮到一季度宏觀消費數據的持續修復，以及多家上市公司營收凈利的明顯改善， 多家券商認為，商旅出行及服務消費有望加速恢復，應積極布局二季度新一輪消費復蘇行情。

從具體布局方向看，有三類機會較受券商關注：一是旅游板塊中的旅行社、酒店、免稅等細分領域；二是航空鏈中的機場和航司；三是有望受到五一假期進一步提振的消費品，包括白酒、啤酒等。

三大利好因素共振

機構看好二季度消費復蘇行情

假期消費對消費股行情提振，是機構重點關注的方向之一。多家機構對后市消費行情復蘇以及旅游出行鏈多個環節向好持積極態度，其依據不僅在于“五一”的節日效應，更在于多組數據相較疫情期間甚至是疫情前的2019年，都出現了明顯修復和增長。

宏觀數據方面，3月我國社會消費品銷售總額為3.79萬億元，同比增幅達到10.6%，一季度社零總額同比增幅達到5.8%，較2022年四季度下滑2.7%已出現明顯扭轉勢頭。此外，一季度最終消費對經濟增長的貢獻率達到66.6%，比去年全年明顯回升，是拉動經濟增長最主要因素。

中銀證券分析認為，多類消費數據和宏觀數據表現較好或超預期，消費回暖的預期已得到初步驗證?？紤]到2022年居民儲蓄高增，如消費者信心修復，有助于實現居民端從儲蓄到消費的轉化。預計隨著全年穩就業、促發展等政策不斷落實，將進一步提振消費者信心。

宏觀消費數據回暖同時，旅游出行鏈的行業數據也出現大幅改善，其中長線出游和出境游數據格外突出。飛豬發布的《2023年“五一”出游風向標》顯示，國內機票、酒店、景區門票、跟團游等均已超過2019年同期，“五一”出境游預訂量創下新峰值；攜程發布的《2023年“五一”假期旅游預測報告》顯示，截至4月19日，“五一”長線出游訂單占比接近70%，相較2019年高出6個百分點，出境機票搜索熱度也較2019年同期恢復至120%。

從企業基本面數據看，日前西安旅游、長白山、麗江股份等多家上市公司披露了2023年一季報，在營收同比增長的同時，歸母凈利潤也較上年同期出現了明顯的改善。在券商機構看來，社服行業上市公司經營情況強勢回暖，為旅游市場全面復蘇注入強心劑。 多重利好疊加下，商旅出行及服務消費有望加速恢復，建議積極布局二季度新一輪消費復蘇行情。

把握旅游出行、航空鏈布局窗口

從布局角度出發，當前哪些細分領域更值得關注？梳理發現，在居民消費及出行意愿回暖背景下， 旅游板塊是機構看好的最直接受益板塊，包括旅行社、酒店、免稅等；出行鏈中，處于航空上行周期的航司及部分機場同樣獲得看好。

對于旅游板塊，萬聯證券認為，隨著疫情影響逐漸減弱、旅游整體需求有望迎來釋放，建議關注四大方向：一是受益于消費升級和消費回流、政策支持與渠道優勢顯著的免稅龍頭；二是受益于跨省游、出入境游恢復的旅行社；三是受益于市場占有率提高實現全國布局的酒店龍頭；四是受益于客流恢復與消費復蘇、優質卡位的演藝公司。

航空方面，國海證券表示，看好本輪航空大周期行情，本輪周期上行基礎比2000年來歷次情況更為扎實，首次出現供需雙兌現，周期的高度和長度值得期待。從預訂量數據看，今年五一已經迎來量價齊升，疫情期間積壓的需求迎來釋放；二、三季度，伴隨供需差邊際改善以及票價彈性顯現，大周期行情有望提前演繹，把握布局窗口期。

除上述兩大方向外，白酒、啤酒等消費品也有望受到五一假期的提振。平安證券分析認為，伴隨更多白酒企業年報和一季報業績披露，復蘇邏輯將逐步得到驗證，疊加消費場景恢復、消費信心改善以及五一、端午動銷激勵， 白酒復蘇趨勢將延續。此外，從五一出行情況看，景區門票、機票訂單量等均超過2019年水平，有望大幅促進大眾品消費提速，其中啤酒高端化趨勢延續，疊加前期低基數，隨著現飲場景復蘇，旺季表現有望超預期。